Урок в разумността на фондовия пазар

• Може 3, 2024

Предпазливостта понякога може да изглежда доста неразумна в бягството на биржовия пазар. На моменти благоразумието се чувства така, че е направо глупаво. Но не е!

Кариерата на известния инвеститор на стойност и мениджър на фондове Жан-Мари Евелир дава представа за това. Той прояви благоразумие, когато цените на акциите се покачиха и упражнява разумност достатъчно дълго, за да види, че инвестициите му дават плод.

По време на първото десетилетие на г-н Eveillard начело на Глобалния фонд First Eagle (по-рано известен като Международния фонд Sogen), той лесно изпреварва всеки приложим показател. От създаването на фонда през ноември 1986 г. до 31 март 1997 г., Global Eagle Global Fund даде обща възвръщаемост от 236%, в сравнение със само 133% за световния индекс MSCI.

В този момент г-н Eveillard се изнерви от борсата. Той се притесняваше, че толкова много натрапчиви запаси от технологии се покачват без основателна причина и че убедителните ценности стават почти невъзможни за намиране.

Евелир отговори на тези условия, като увеличи нивото на паричните средства във фонда си и също така повиши излагането си на злато. В резултат на предпазливостта му през следващите три години неговият фонд изостава много от всеки референтен показател, тъй като борсовият пазар (воден от техническите акции) премина в балонната територия.

Между март 1997 г. и март 2000 г. First Eagle Global отчете възвръщаемост от едва 28%. Това беше едва една трета от 75% възвръщаемостта на световния индекс MSCI. Това число изглеждаше още по-жалко заедно с утрояване на индекса на NASDAQ през същия период от време!

Евелир беше неописуем. Той отказа да приеме манията за технически акции, която се подлага на CNBC. Той поддържа инвестиционния процес, основан на стойността, който винаги е преследвал. Той заяви по това време, "по-скоро бих загубил половината от нашите акционери, отколкото половината от парите на нашите акционери."

Мистър Евелир се оказа древен, защото точно това се случи. Инвеститорите, омагьосани от технически акции, оставиха фонда си в печалби. Той загуби близо половината от акционерите и фондът почти се затвори.

Но той НЕ губи половината от парите на своите акционери. Оказа се, че благоразумието на господин Евелиард всъщност е благоразумно. Акционерите, които останаха от него, бяха наградени красиво.

За 10-те години от 31 март 2000 г. до 31 март 2010 г. индексът S&P 500 и индексът MSCI EAFE и двата показаха отрицателна обща доходност. През същите срокове Първият глобален фонд на „Орел“ е повече от утроен!

Най-важното за инвеститорите е, че благоразумието понякога изглежда неразумно. Но никога не е така.

Инструкции Видео: The Rules for Rulers (Може 2024).